什么是“负利率”?负利率究竟对黄金有什么影响

国内新闻 浏览(1872)

资料来源:黄金研究所:秋季泛蛋白

最近,随着黄金价格的上涨,负利率这个词逐渐变得越来越无聊;持有黄金多头的投资者当然不介意自己采取牛奶这个词:他们不会愚蠢地将它们放在负收益债券上,而是对它们产生兴趣。当钱给人们时,最好打赌没有信用风险并且可以带来超额收入的黄金资产。

那么什么是“负利率”?负利率对黄金有何影响?

负利率实际上有两个概念:

一个是传统意义上的银行在中央银行的储备不会重新获得利息,而是支付一定的门槛。早在2014年,由瑞士和丹麦中央银行领导的第一批以螃蟹为主的人开始实施两级差别存款利率,随后欧洲央行和日本央行也纷纷效仿。

另一个概念是,从金融市场的角度来看,实际利率相当于粘性价格(名义)利率减去通货膨胀率。只要通胀率超过名义利率,实际利率就是负值。我认为黄金投资者应该更加关注它。后者是后者。

从下图中我们可以看出,目前美国10年期国债的实际回报率接近于零。

这里我选择通胀指数国债(TIPS)作为参考指标,因为TIPS的抗通胀特征往往使实际收益率等于甚至高于传统的政府债券。

从图中可以看出,金融危机(灰色阶段1)和欧债危机(灰色阶段2)之后,实际利率的快速下降和黄金价格的急剧上涨不难发现被描述为默契,但值得注意的是,时间段不超过两个季度。如果从历史角度来看,黄金的当前价格应该会在最后上涨。此外,2011年第四季度Q1,市场处于负利率状态,但黄金价格尚未达到新高,表明整个黄金价格的主线仍然遵循预期的逻辑,先知被唤醒,然后知道。

那么,现在的核心问题是,可以探索这波回报率的深度,这决定了当前一轮黄金可以上涨的位置。

市场害怕什么?

在全球经济衰退的过程中,市场永远不知道底部有多深,这就是舞台。政治不确定性加深了市场预期并使逻辑符合逻辑。经济基础决定上层建筑;上层建筑也抵消了经济基础。中国和美国之间的贸易摩擦是一样的,英国退欧也是如此。今年剩下的四分之一仍然很难说,所以它将在黑暗中持续一段时间。

拥挤的交易也带来了“更多杀戮”的恐怖。目前,全球债券收益率超过16万亿美元为负,美国国债市场已成为少数避险天堂,更多投资者愿意锁定目前的回报率。大量购买短期债券也在一定程度上反映了全球投资者信心的丧失。

但债券市场目前领先于决策层,这是对黄金价格的最大威胁。收益率曲线基本上告诉我们明年的GDP增长率为1%。这是曲线前端的含义。问题是收益率曲线是否会赢,决策者会接受市场后的衰退;或美国经济仍然稳定,收益率曲线出现大幅逆转,市场重新出现。这是黄金投资者需要关注的话题。

回到话题本身,负利率显然对黄金有利。重要的是每个人的期望。预计负利率将加深,然后支持黄金价格一段时间。预计负利率将会逆转。拥挤的贸易将不可避免地意味着大量的黄金价格。落。

因此,起点可以是终点的起点,终点也可以是起点的终点。

免责声明:媒体提供的内容源自媒体,版权归原作者所有,请联系原作者并获得许可。文章的观点仅代表作者本人,并不代表新浪的立场。如果内容涉及投资建议,仅供参考,不应作为投资依据。投资是有风险的,进入市场时需要谨慎。

(编辑:方凤娇HF055)