“世纪联姻”:港交所、伦交所的极简史

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摘要

[“世纪婚姻”:香港结算,证券交易所的最低历史]香港证券交易所和伦敦证券交易所合并的重大新闻让金融界开始思考两者的未来东西方之间的重大交流。无限的可能性。该交易是“龙港世纪婚姻”。如果它们成功合并,它们将创建一个覆盖亚洲和欧洲的全球分销,世界领先的三个主要时区,并为美元,欧元和人民币等主要货币提供国际金融交易。交易所集团的总市值超过700亿美元,为全球市场参与者和投资者提供前所未有的全球市场连接平台,以适应未来的市场需求。 (一财)

香港证券交易所和伦敦证券交易所合并的重大新闻让金融界开始考虑将东西方两大交流联合起来的未来可能性。该交易是“龙港世纪婚姻”。如果它们成功合并,它们将创建一个覆盖亚洲和欧洲的全球分销,世界领先的三个主要时区,并为美元,欧元和人民币等主要货币提供国际金融交易。交易所集团的总市值超过700亿美元,为全球市场参与者和投资者提供前所未有的全球市场连接平台,以适应未来的市场需求。

事实上,从世界交流的发展史来看,交换的国际化也是并购的历史。交易所与强大联盟之间的交流很普遍,包括香港联合交易所和交易所。他们在世界上有很多婚姻和爱情历史,他们有着爱,爱,组合和分手的美好历史。

香港证券交易所的全球抱负

香港证券交易所今天众所周知,最初是香港多家交易所的合并。 1999年,香港特别行政区财政司司长在一九九九年的发言中宣布,香港证券及期货市场将进行全面改革,以提升香港的竞争力,迎接市场全球化的挑战。

改革迅速推进。二零零零年三月,香港联合交易所有限公司(联交所)及香港期货交易所有限公司(期交所)已与香港中央结算有限公司(香港结算)合并及结算。该合并由单一控股公司香港联交所拥有,并于同年在联交所上市。该股票被称为“香港证券交易所”(0388.HK)。

香港交易所近20年来一直致力于国际发展。 2012年是香港证券交易所衍生品行业扩张的一年。在金砖国家概念盛行的时候,香港交易所也扮演着中国市场的窗口。 2012年3月,金砖国家交易所联盟的五位创始成员宣布,每个成员交易所的基准股票市场指数衍生品将从本月30日开始在对方的交易平台上交易。衍生品包括巴西的IBOVESPA期货,俄罗斯的MICEX指数期货和印度的Sensex。指数期货,香港恒生指数期货和恒生中国企业指数期货,以及南非FTSE/JSE Top40期货。

收购伦敦金属交易所是今年的亮点。 2012年6月,香港交易所宣布,该公司及其全资子公司HK Ex Investment和伦敦金属交易所控股公司LMEH于同日签署了框架协议。香港交易所投资将以现金收购所有已发行的LMEH普通股。代价约为13.88亿英镑(合约166.73亿港元)。六个月后,即12月6日,香港联合交易所宣布已完成对伦敦金属交易所全部已发行普通股的收购。

收购伦敦金属交易所是港交所与英国交易所的第一次亲密接触,而七年前积累的经验到今天仍然令港交所念念不忘,正如李小加在昨天的网志中说的,“对于战略交易而言,可能永远也没有一个完美的时机。没有人能保证成功,但不尝试,就绝对不可能成功。香港交易所2012年收购LME的经验就证明了这一点。当时的成功经验为我们进一步的国际收购奠定了坚实的基础,也让我们对伦敦资本市场有了更深刻的认识。”

七年之后,港交所初心不改,连接世界的触手再次伸向英伦,这次指向的是伦敦证券交易所。根据港交所《战略规划2019-2021》,未来三年港交所发展的三大主题确立为立足中国、连接全球、拥抱科技,合并伦敦证券交易所的提案与三年战略中的“连接全球”一脉相承。

李小加也表示,伦敦证交所与香港交易所的强强联手,与我们的《战略规划2019-2021》高度契合,是其中三大主题合乎逻辑的自然延伸。如果这一交易获得成功,必然可促进我们“连接世界”战略目标的实现。

尽管这次收购困难重重,伦敦证券交易所方面似乎更执着于完成自身的收购而非被收购,李小加也深知“在国际形势充满不确定性的情况下,目前也许不是进行巨额跨境交易的最佳时机”,但无论成功与否,香港再次让世界看到了金融中心连接世界的野心。

伦交所激进并购史

伦敦证券交易所的国际化历程几乎就是一部并购史。上交所的一份《境外交易所国际化研究》的报告认为,伦交所的国际化战略之一是通过收购兼并拓展国际业务。一方面,通过收购境外交易市场,实现国际业务布局以收购意大利交易所为例,由于意大利交易所MTS债券平台在欧洲的影响力,该项目的成功使得伦交所直接获得了大量欧洲业务。

另一方面,伦交所通过收购指数公司、技术公司、交易后服务公司等,拓展业务链条,提升在清算结算、信息数据等业务的竞争力,获得新的收入增长点。

对意大利交易所的收购要追溯到2007年,当时伦敦证券交易所以16亿欧元(约合11亿英镑,20亿美元)价格收购总部位于米兰的意大利证交所,并形成伦敦证券交易所集团。

2009年,伦交所收购欧洲最大暗池之一的Turquoise,不仅增加了伦交所的交易量,并使其与平台背后的多家国际知名投行达成合作关系。

参股境外交易所也是伦交所拓展市场的一种方式。2012年7月,伦敦证券交易所集团收购德里证券交易所5%的股份,通过这项收购打入印度资本市场。

伦交所的名片富时罗素指数这项业务也是通过收购整合完成。2011年12月,伦交所以4.5亿英镑收购富时国际剩余50%的股份,完成对富时集团的100%控股。2014年,伦交所收购美国知名指数公司弗兰克罗素公司。2015年,富时集团和罗素指数合并成立富时罗素(FTSE Russell),到今天富时罗素已成为全球第二大指数编制公司。

在收购方面,伦交所一直比较激进,离今天最近的一次伦交所联姻是2016年与德意志交易所的合并计划。2016年3月16日,伦交所与德交所就对等合并条款达成协议,根据协议,双方合并后将成立一家新公司,伦交所集团股东将持有新公司45.6%股份,德交所股东将持有其余54.4%的股份。

有趣的是,纽交所当年也曾搅局这项合并计划,2016年3月纽交所母公司洲际交易所表示正在考虑竞购伦交所的可能性。

然而,这项欧洲最大证券市场运营商的合并计划到第二年却告吹,2017年3月29日,欧盟委员会表示不批准伦敦证券交易所与德意志交易所的合并交易,原因是出于反垄断监管等因素的考虑。

继2016年被纽交所盯上之后,伦交所现在又成为港交所的合并目标。根据港交所公告,计划以2045便士加2.495股新股换取1股伦交所股票,较9月10日伦交所收市价每股6804便士溢价22.9%,港交所拟以总价296亿英镑(2867亿港元)收购伦交所。

当然,港交所的“一厢情愿”还需要看伦交所的脸色,事实上热爱收购的伦交所正在进行对全球金融市场数据信息和基础设施提供商路孚特(Refinitiv)进行交易,港交所的收购是否成功,还取决于伦交所是否暂停对Refinitiv的收购。

三年前,伦交所曾有一个成为欧洲最大交易所的梦想,但现在港交所又抛出了东西方联姻的橄榄枝,伦交所是顺势而为还是坚持初心?世界都在等伦交所的回答。

(文章来源:第一财经)

(责任编辑:DF075)

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