A股节后能否迎新一轮上涨行情?

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美国PMI达到十年来,新低美国股票集体暴跌。中国最新的宏观经济指标在生产和需求方面均有所改善。假期过后,A股能否欢迎新一轮的投资?

10月1日,美国供应管理协会(ISM)发布的数据显示,美国PMI于9月跌至10年低点,风险再次升温。受此影响,美国股市一跌再跌。昨晚,美国股市继续下跌,道琼斯工业平均指数下跌超过400点,纳斯达克下跌近1.5%。

但是,中国国家统计局的最新数据显示,9月份制造业PMI为49.8%,比上月提高0.3个百分点。尽管仍低于荣耀线,但总体繁荣指数较上月有所改善。生产需求均得到改善。这也意味着,在加强宏观经济政策反周期调整的大背景下,中国经济运行保持了总体稳定,稳定的发展态势。因此,在资本市场上,经过不断调整的A股,值得期待新一轮的增长,尤其是在品牌,技术,效率和社会进步方面有望脱颖而出的新兴科技公司。

9月份美国PMI为47.8,大大低于预期,为2009年6月以来的最低水平,而ISM美国制造业PMI连续第二个月低于50。低于50的指标表明制造业正在萎缩。加上先前的政府债券收益率倒挂,市场对美国经济疲弱甚至衰退的担忧迅速上升,三大股指急剧下跌。

ISM数据显示,美国PMI分类指数的新出口订单指数仅为41%,这是自2009年3月以来的最低水平,尤其是2019年7月开始的新出口订单。ISM主席蒂莫西菲奥雷在一份声明中说全球贸易仍然是最关键的问题。由于需求不足,ISM行业的就业指数是2016年1月以来的最低水平。与此同时,9月份的新订单,积压订单,原材料进出口指数也有所下降。

因此,市场担心美国经济衰退的风险。例如,德意志银行(Deutsche Bank)的首席经济学家在周二发布的一份报告中表示,当前美国经济放缓尚未结束,衰退风险已经出现。

此外,根据最新数据,欧洲经济形势似乎不太乐观。其中,9月份欧元区制造业PMI的终值为45.7,为2012年10月以来的最低水平。新订单的终值为43.4,为2012年10月以来的最低水平。

欧美经济形势给资本市场带来压力。中云分析师孟云指出,全球经济放缓使美国制造业和企业资本支出疲软,目前相对稳定的消费和房地产需求也将不可避免地受到拖累。如果发生这种情况,衰退的风险可能会大大增加。因此,在许多人的眼中,在经历了十年的股票上涨之后,美国股市也面临着登峰造极的压力。

值得注意的是,在加强宏观经济政策的反周期调整,争取稳定就业,稳定金融,稳定外贸,稳定外国投资,稳定投资,稳定预期政策等方面,中国经济运行总体保持稳定稳定。发展趋势。

宏观经济指标的改善也使市场对资本市场的期望更高。一些机构投资者预计,在许多有利条件的影响下,A股有望迎来新一轮增长。

专家意见

兴业证券首席策略师王德伦:回顾改革开放40年历史,大宗商品市场首轮开放,加入世界贸易组织,经常账户开放,中国经济成功排名世界第二。接下来,对于转型升级非常重要,第二轮资本账户开放分红,并且已经开始,还将对股市,金融市场,经济产生全面影响。借鉴日本和韩国等经济体的经验,金融开放式股息将在很长一段时间内支持中国的股票市场和其他优质资产,其中最有利的是股票市场。王德伦甚至认为,股市有望迎来历史上第一只“长牛”。

中泰证券首席经济学家李训磊:与全球相比,不仅发达经济体显示出衰退迹象,印度也有经济放缓的迹象,而中国经济则在全球经济下滑中处于领先地位。他还指出,当前国内经济增长的新动能应主要来自科技进步,例如信息技术产业,人工智能,航空航天,生物技术,光电芯片,新能源,新材料等新兴产业。

展望未来,中国经济将至少保持温和增长,中国作为全球经济增长的主要贡献者的地位不可动摇。当然,在人口老龄化,工业化和城市化加速的背景下,股票经济的特征将越来越明显。依靠投资刺激的旧惯例是不可持续的。股权经济只能依靠结构,只有加强改革开放,大力发展高新技术,才能克服种种困难。

如果金融研究所所长关庆有:在未来的经济中,中国经济仍有许多可发挥的作用。当前,在库存时代,差异化和集中化是大势所趋。龙头企业应该做大做强,成为子行业的领导者;腰部企业应该生存,因为它最难留在最上面,而且容易跌落;许多脚步公司将被淘汰,淹没在历史的洪流中。具体表现是头更大,腰更细,脚更肿。

在这种情况下,开展业务和投资需要长期关注核心资产。我将硬核资产的特征总结为:稀缺性,标准性和稳定性。

市场预测:技术股有望在回调后成为市场主角

经济增长的动力将从人口红利和资本因素转移到技术进步和效率提高。资本市场的结构特征也将很明显。房地产等传统产业将逐步回归,在具有技术和效率优势的技术领域,有望产生一些高利润率的高质量上市公司。从今年年初开始,尽管A股三大股指总体上涨,但其结构特征却十分明显。其中,以酒类和调味品为代表的消费类股票以及以半导体和集成电路为代表的技术类股票表现出色。房地产,钢铁,煤炭和其他周期性行业明显落后。

在房地产方面,今年前八个月,全国房地产销售领域的累计下降幅度再次收窄。许多乐观主义者开始对房地产股持乐观态度。招商银行研究员杨蓉表示,八月份的销售数据变量是房地产公司施压融资方的压力,从而加快了销售和销售,但“我们认为,这是买家对购房者的期望。房价上涨逐渐下跌,货币被持有。观看的情绪可能会传播。”

与传统行业不同,今年以来一直在寻求消费和技术领域,尤其是技术股。即使上周进行了快速调整,大多数股票在这一年中还是翻了一番。

截至9月30日收盘,在30股A股H股中,互联网,组件,半导体,通信设备和信息软件等15只科技股,占比高达50%。

财通证券的分析师指出,“短期扰动不会改变新兴产业作为中国的战略发展方向。”优质新兴产业股票将逐步进入业绩发布期,业绩将叠加在政策支持和技术部门调整上。之后,我们仍然会有布局的机会。数据显示,截至9月30日,共有495家A股上市公司披露了2019年第三季度报告的结果,幸福前比率为43.67%。根据“预计的净利润同比增长极限”,计算机,通讯,电子,食品和饮料行业的高增长公司数量最多。

因此,具有品牌,技术,效率和社会进步的新兴技术公司有望在未来脱颖而出。

驱动因素1上市公司的盈利能力

A股上市公司的盈利能力正在提高。上半年,全部A股实现营业收入23.37万亿元,与上市公司相比,同比增长10.40%。归属于上市公司股东的净利润2.13万亿元,同比增长7.56%。与今年一季度相比,虽然有所下降,但上市公司的净资产收益率为9.36%,比一季度提高了0.06个百分点。有专家预测,今年实施的大规模减税减费政策,不仅会给上市公司带来“真金白银”,还将促进转型升级,提高上市公司业绩。

驱动因素2的利率和市场流动性

“利率,流动性和股票市场虽然是宏观的,但关系相对紧密。利率较低,流动性充足,股票市场往往表现良好。反之亦然。”深圳一家私募股权负责人认为,对个人股票的相对宏观基本面,利率和流动性影响仅次于上市公司的获利能力。

“股价上涨的核心是有钱可以买。较低的利率直接降低了资本成本,这将刺激或吸引额外货币资金进入市场。但只有利率下降不一定带来牛市。如果覆盖面的基本面得到改善,则股市上涨的可能性很大。”上述阳光私募的负责人指出。

一些分析人士认为,从目前的趋势来看,货币政策是持久的。预计2019年M1和M2增长率之间的差异是高概率事件。因此,预计大盘指数也将维持波动的上升趋势。

驱动程序3的开放和改革政策期望

市场对改革开放的期望已成为推动股市上涨的重要因素之一。今年的密集开放行动是否可以再次增加市场活动,值得期待。 7月20日,国务院金融稳定发展委员会办公室发布了11项开放金融业的措施。 9月10日,国家外汇管理局宣布已决定取消QFII和RQFII投资额度,并取消RQFII试点国家和地区。

MSCI,富时罗素(FTSE Russell)和标准普尔国际(S&P International)的三大指数均包括A股。摩根士丹利宣布,A股被动和主动流入的总规模将达到700亿至1,250亿美元,远高于前三年的平均水平350亿美元。

(编辑器:DF406)

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